İşlem fikri: Etsy

21.12.2023 11:25

E-ticaret sektöründe “görece daha pahalı – Sanatçıların ürünlerini satmak adına daha çok kullandığı” alanda faaliyet gösteren Etsy, 2023 Mart ayından beri ilk defa bu hafta 200 gho üzerinde net bir kapanış gerçekleştirdi. Dün ise S&P 500’e “zero day” opsiyonlar nedeniyle gelen satış ile bu ortalamaya tekrardan geri döndü. Bugün alım yapmak için fırsat yarattığını düşünüyorum.  

• Amazon’un ekim ayı dibinden gelen alımlar ile %28 yükselmesi diğer e-ticaret isimlerine de olumlu yansıyor. Örneğin: Chewy’nin son bir aylık performansı +%14
• Etsy’nin Q3’23 ciro büyümesi %7’di ve Q4 için beklentiler %2.2 ile oldukça düşük. Toplam satılan ürün değerinin %55’nin ABD’den geldiği düşünüldüğünde “tatil sezonu” satışları nedenli bu ciro büyümesi beklentisinin üzerinde bir Q4’23 rakamı görebiliriz. Tatil sezonunda e-ticaret satışları ve şimdi al sonra öde seçenekleri öne çıktı. Örneğin, son açıklanan ABD perakende satışlar verisinde “nonstore sales/e-ticaret” %10.6 yıllık büyümeye sahip. Etsy’nin “şimdi al sonra öde (BNPL)” hizmetini de Klarna aracılığı ile sunması tatil sezonu satışlarında piyasa beklentilerini geçmesini sağlayabilecek bir detay.
• Şirketin aktif satıcı sayılarında yükseliş Q3’de devam etti. Yıllık bazda %19 büyüme gerçekleşti. Önemli bir Marketplace metriği olan aktif satıcı sayısında büyümenin devam etmesi olumlu.
• FAVÖK marjı %28.6 ve F/K çarpanlarına baktığımız zaman 12 & 24 aylık beklentiler 22x &21.7x ile global rakiplerinin aşağısında. Yorum: Görece ucuz denebilir.
• Q3’de nakit miktarı $976m ve toplam borcu $2.4 milyar (Nerdeyse hepsi uzun vadeli borç). Şubat sonunda Q4 rakamlarını açıklayacak. Hisselerini en çok bulunduran isimler: Vanguard (%11), BlackRock (%8.6) & Capital Group (%6.9)
• Etsy sene başından beri %30 eksi ancak ABD 10 yıllıklarında yaşanan gerileme ve Q3 bilançosu nedenli Kasım ayından beri +%38.
• Zarar eden bir şirket değil ama borçlanma maliyeti ve büyüme bazlı riskler nedenli 2021 yılında gördüğü rekor seviyeden %73 aşağıda. 2024’de faiz indirimleri senaryosundan olumlu etkilenebilecek bir isim. Platformda aktif satıcı sayısı büyümesi 2022’nin ikinci yarısı yıllık bazda eksiye geçmişti. Bu tarafın 2023’de toparlanması 2024 için hissede fırsat yaratıyor (Naçizane düşüncem).
• Teknik tarafta 200 gho üstüne çıkmamızın yanı sıra 50 gho’nın 100’ü yukarı kesmesi de var. Grafik güzelleşiyor.
• $78-$80 aralığı korunduğu sürece $90-$93 aralığı hedeflenebilir.

TME fikrini unutmadımJ a16z’nin 2024 büyük fikirler paylaşımında (https://a16z.com/big-ideas-in-tech-2024/ ) yapay zekanın ses üzerindeki etkisini arttırması hem SPOT hem de TME adına olumlu.  Pozisyonu takibe devam ediyorum…

Etsy günlük grafik:

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.