İşlem fikri: Tencent Music (TME)

13.12.2023 12:25

• 2022’nin en iyi iş kitapları listesinde bulunan “Influence Empire: Inside the Story of Tencent and China’s Tech Ambition” kitabını bitirdikten sonra yazmak istediğim ama maalesef yazana kadar %12 prim yapan bir hisseJ.
• Neden yazmak istedim? Cevap: 2017’de yapılan hisse swap’ı anlaşması ile Tencent, Spotify’da hak sahibi. Aynı şekilde Spotify’da TME’de Çin pazarına erişme noktasında haklara sahip. SPOT sene başından beri %152 primli. En güncel verilere göre Spot’un %8.4’ü Tencent’in (Kaynak: Bloomberg). TME ise sene başından beri %8 primli (İlk baktığımda eksiydiJ)
• SPOT ve TME grafiğine beraber baktığımızda benzer hareketler mevcut. Getiri farkı ise 2023’de SPOT lehine açılmış durumda. Bu durumun trade bazlı fırsat yarattığını düşünüyorum.
• TME’nin en son açıkladığı bilançosu sonrası işlem hacminin yükseldiği gün, günlük primi %2. Ancak, %2 prim gün içi %8 kayıptan sonra yaşandı. Düşüşleri alım fırsatı olarak kullanan arkadaşlar var demek ki… Dün yaşadığı %6.7’lik primde de işlem hacmi yüksekti.
• TME’nin piyasa değeri $15.3 milyar ve Spotify’ın $39.5 milyar. Çarpanlar açısından TME’nin beklenen F/K oranları mevcut mali yıl için 18.2x ve sonraki mali yıl için 16x. Spotify’ın ise gelcek mali yıl için 100x’in üzerinde.
• TME “kar eden bir şirket” ve değerleme çarpanları rakiplerine göre düşük. Görece ucuz.
• Teknik açıdan günlük grafikte dün önemli bir direnç seviyesinden döndük. Eğer $9.3 üstü bir “breakout” yaşanırsa $11-$11.5 aralığına kadar yükselişin devamı beklenebilir.
• Çin endeksleri bugün satıcılıydı (Petrol tarafını da etkileyen bir durum). TME bugün açılışta eksi başlar diye düşünüyorum. Açılışta yapılacak alımlar ile $9.3 üzeri bir kapanışta $11.00-$11.50 aralığı hedeflenebilir.
• Son açıkladığı bilanço sonrası analistlerin Bloomberg’e girdiği hedef fiyatlara bakıldığında getiri potansiyeli zayıf olsa da Q4 bilançosu ile yukarı yönlü revizyonlar olabileceğini düşünüyorum. Q4 bilançosuna daha çok varJ Bu yüzden eğer bu hafta $9.3 üzeri bir kapanış olmazsa pozisyonu hedefe gitmeden likidite etmeyi de düşünebilirim. Teknik tarafta breakout beklentim var.
• Eğer hatalı çıkarsam ve son zamanlarda yaşanan primler sonrası satış baskısı oluşursa $8 seviyesinin aşağısında pozisyonu stoplarım.

TME günlük grafik:

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.