success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

Konu artık tavan faiz seviyesi

18.11.2022 11:23


 

  • TÜFE sonrası Fed freni konuşmaları daha çok öne çıkmıştı. Bu hafta hem Fed üyeleri hem de kurumlardan gelen açıklamalar/öngörüler tavan politika faizinin ne noktada olacağına dair.
  • Bu hafta gelen açıklamaları genel olarak değerlendirdiğimizde bu tavan noktayla ilgili 5% civarı bir görünümün daha çok ağırlık kazandığı özetlenebilir.  Detayları podcast’te: https://open.spotify.com/episode/7xxO7VLsBjJdgobn522RHV?si=3mClN9_wQH6610JKn5KAWQ
  • Fed üyelerinden Bullard’ın Taylor kuralı ile hesapladığı 5%-7% arası politika faizi açıklamasında 5% tarafı tamam ama dün piyasa açılışında 7% SPX’i 1%’in üzerinde kayıpla seans açılışı işlemlerine sürükledi. Taylor kuralının geçerliliği uzun zamandır tartışılan bir konu. Ekonomistler daha iyi değerlendirir ancak özünde işsizlik oranından maaş bazlı enflasyon risklerine ve buradan enflasyonu kontrol altına almak adına gereken politika faizine ulaşıyor. Bullard’ın kendisi de zaten ilk açıklaması sorması 5% seviyesine daha yakın olan kısmı öne çıkardıJ Taylor kuralının mevcut durumda neden çok geçerli olmadığını podcast’te üç değişken altında anlattım. En önemli noktasını burada da tekrarlayayım. 2022 yılında teknoloji şirketleri yoğun bir şekilde işten çıkarma yaptı/yapıyor. Maaş bazlı düşündüğümüzde en yüksek kısımdan istihdam piyasasında azalış var. Bu durum önümüzdeki dönemde işsizlik oranında artışa saatlik ortalama ücretlerde yükseliş hızında düşüşün takip etmesine neden olacak. Kısaca, 2023’de maaş bazlı enflasyon risklerinin ana konu olacağını hiç düşünmüyorum.
  • JP Morgan 2023’de “hafif geçecek bir resesyon” öngörüyor. Politika faizinde de ilk çeyrek tavan noktaya ulaşılıp durma sürecinin başlamasını hedefliyor. Tavan nokta beklentisi 5%. 1 milyon kişinin de “hafif geçecek resesyondan” işsiz kalacağını belirtmiş. En son açıklanan TDİ verisinde toplam işsiz miktarı 6 milyon kişi. Katılım oranını sabit tutarak basit bir hesaplamada artı 1 milyon kişi işsizlik oranını 4.3%’e yükseltir (En son açıklanan rakam 3.7%)
  • 2022’de hisse piyasasının kabaca da olsa ABD’de belirtilen bu hafif resesyonu fiyatladığını dün detaylı olarak rakamlarla paylaştım. Dolayısıyla S&P 500’ün mevcut işlem bandı olan 100-200 gho olan 3.910-4.055’de üst bandın kırılama yönünde test edileceği düşüncemde değişiklik yok. Dün endeksin en iyi sektörü “teknoloji” oldu. Yarı iletkenler endeksi de +1% primle seansı kapattı.
  • Diğer taraftan brent petrol hafif resesyonu hisse tarafı kadar fiyatlamadı. Dün 92’nin altına düştük. Bugün de 90’nın altındayız. 88’e kadar gerileme kısa vadede bekliyorum.
  • EURUSD’de 1.0350 üstünde kalındığı sürece bir kez daha 1.0420 denemesinin yapılacağı düşüncemde de değişiklik yok. EUR tarafında ilerleyen haftalarda soğuk kış günleri ve doğalgaz fiyatları/stoklarını konuşmaya daha çok başlayacağız. Dün Avrupa dgaz kontratları 10% eksiden sert bir toparlanma sürecine girdi. Nedeni hava durumu tahminlerinin ağırlaşan bir kışa geçiş yapıyor olması.
  • Altın tarafında da düşüncemde değişiklik yok. 1.770 üstü kapanış 1.800-1.805 bandını hedefler.
  • Çin hisselerinde olumlu seyir devam ediyor. Alibaba’nın Q3 rakamları muhteşem değildi. Gene de hisse 7% primle kapattı. Çin hisselerinde olumlu görüşe devam…

Özünde bir çok konuda düşüncemde değişiklik olmadığı için paylaşımı burada sonlandırıyorumJ Şimdiden iyi hafta sonları.

 

 

Uraz Çay
Araştırma
Müdür


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.

Size en iyi deneyimin sunulması için amaçlarla sınırlı ve gizliliğe uygun şekilde size özel ve tercihlerinize göre kişiselleştirilmiş çerezler konumlandırılmaktadır. Çerezleri nasıl kullandığımızı incelemek ve çerezleri nasıl kontrol edebileceğinizi öğrenmek için Çerez Politikamızı inceleyebilirsiniz.