Uluslararası Piyasalar_13.02.2024

13.02.2024 11:09

ABD TÜFE verisi bekleniyor…

 

• TÜFE tarafına geçmeden belirtilmesi gereken konu: Arm Holdings… Hisse bilançosu sonrası üç işlem gününde %110’ün üzerinde hareket etti. Cep telefonu pazarındaki kritik önemi zaten biliniyordu. Piyasa yapay zeka tarafında diğer çip sektörü isimlerine 2023’ten beri uyguladığı fiyatlamayı sıkıştırıp, Arm’a üç günde uyguladıJ Bilanço sonrası %60 primi gördüğümde, kar realizasyonu yapılıp bir kısım SoftBank hissesine (Arm’ın %90’ına sahip olan Tokyo bazlı teknoloji holding’i) geçilebilir demiştim (Softbank’ın NAV ıskontosu nedenli). O tarafta iyi gitti ama Arm’da üç işlem gününde üç haneli dolar bazlı getiri… Tarif edilemezJ Bu durum beni iki noktaya ulaştırıyor;
  •  YZ’nin uzun vadeli fiyatlamalarının daha çok başındayız. S&P 500’ün yapısının %50’den fazlası YZ exposure’ı/hassasiyeti içermeye başladığı bir dünyayı düşünün.
  • Ancak, “Aaaa Arm’ı unuttuk hissesine hücum” tarzı bir kısa vadeli fiyatlama bu hisselerde “düzeltme” olasılığını arttırıyor. Çok kısa vadede bu derece sert hareketler her zaman temkinli duruşu beraberinde getirir.

 

Arm Günlük grafik:

 

Softbank’ın  ADR’ı günlük grafik:

• Son üç işlem gününde hacim çok iyi. Pandemi zamanında yaşanan aşağı yönlü harekete benzer hacim Arm’ın bilançosu sonrasında SFTBY’de yukarı yönlü bir şekilde gerçekleşiyor.

 

SoftBank’ın yatırımcı sunumundan aldığım iki grafiği aşağıda paylaşıyorum.

• 2019-2023 arasında portföyün e-ticaretten nasıl YZ temasına doğru çevrildiği, Alibaba’nın azaltılıp Arm’ın ağırlığının artması ile anlaşılıyor.  
• Alibaba’da kendini YZ tarafında konumlandırmaya çalışıyor. Ancak, Arm’ın sahip olduğu “alt yapı” özelliğine sahip değil. Alt yapı derken? Sadece yol vs düşünmeyelim. Çip alımları ve veri merkezleri kurmakta alt yapı yatırımıdır… “Brave new wolrdJ”
• Vizyon fonlarının (SVFs) halka açık olmayan şirket yatırımlarında da YZ ağırlığı önemli boyutta.

 

Softbank, Çin hassasiyetini 2019-2023 aralığında kayda değer bir şekilde azaltmış bulunuyor. Nedeni: Alibaba hisse ağırlığının Arm ile değişmesi…

 

YZ fiyatlamaları “here to stay”. Tek ihtiyaç “sağlıklı bir düzeltme”… “Buy the dip” YZ hisselerinin uzun vadeli ana stratejisi olacak. BofA’nın kurumsal yatırımcılar ile düzenlediği şubat ayı anketinde hisse piyasalarına dair iyimserlik son iki senenin en yükseğinde, en yoğun pozisyonlanmaların nerede olduğunu tahmin ediyorsunuzdurJ ve en büyük risk faktörü dezenflasyonda son düzlüğün kolay olmayabileceği yönünde.

• YZ hisselerini aşağıdan pozisyonlanmak adına gerekli fonları hazırlamaya başlayınJ

 

Bugün TSİ ile 16:30’da açıklanacak TÜFE verisine dair piyasa beklentileri aşağıda.

 

• Veri seti beklentilere paralel bile gelse, TDİ verisi sornası süper çekirdek tarafında (Çekirdek hizmetler eksi barınma) düşüş trendine bu ay ufak bir ara verme durumu söz konusu olabilir. Piyasa bu detaya takılır ve S&P 500’de kar satışı/düzeltme başlangıcına sebebiyet verebilir. Süper çekirdek maaşlar ile doğru orantılı. TDİ’da ortalama saatlik ücretlerde yukarı yönlü sürpriz aldık. Bugünkü veri özelinde, süper çekirdek bu yüzden yukarı yönlü riskler içeriyor.

 

 

• TÜFE verisinde Kızıldeniz kaynaklı maliyet artışlarının “ürünler tarafına” yansıması da yakından takip edilecek.

 

Büyük resimde dezenflasyon trendinin 2024 yılında devamını bekliyorum ama ocak ayı TDİ verisi sonrası bugünkü veriden “risk on” yapının kısa vadede devamını görebileceğimiz detaylara sahip olacağından şüpheleniyorum. Veri sonrası detaylı paylaşım ve YouTube yayını çekeceğiz.

 

Podcast link: https://open.spotify.com/episode/5svaR0tsrMrdCyoEG4HJjf?si=dZCzP7BsTIqlOAK7c4IY4Q

 

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.