ABD ve Avrupa endekslerinde işlem gören hisse senetleri her ne kadar ABD 10 yıllık getirilerindeki yükselişe kayıtsız kalsa da bu durumun sürdürülebilirliği tartışma konusu olabilir.,
Pandemi ile birlikte gelen bol likidite ve evde kal teması yatırımcı ilgisini büyüme odaklı hisse senetlerine yönlendirirken, kar etmeyen şirketlerin ileriye yönelik beklentiler dahilinde borsalarda 10 katına kadar değerlendiğini gördük. Teknoloji ağırlıklı hisse senetlerinde FANGMAN grubu başı çekerken Zoom ve BOX gibi hisse senetleri yüksek getiriler üretti.
1 - Tahvil Getirilerindeki Yükseliş
Aşının bulunması ile evde kal temasının sonuna yaklaşılması ve ABD'de altyapı harcamalarına verilen destek büyüme odaklı hisse senetlerinden değer hisselerine geçişi destekleyebileceği gibi, artan tahvil faizleri de teknoloji sektörü üzerinde baskı yaratabilir.
Artan faizler borçlanma maliyetlerini yukarı çekerken, ileriye yönelik nakit akışlarının bugünkü değerini düşürecektir (NPV).
FED'in getiri eğrisine müdahale etmeyeceğini açıklaması, uzun dönem faizlerdeki yükselişi desteklemeye devam ediyor.
2 - FED'in Düşük Faiz Taahhüdü
Eski bir Wall Street sözü der ki, "FED endişe ettiğinde rahat olun, rahat olduğunda ise telaşlanın". FED her ne kadar 2024 yılına kadar destekleyici para politikasına devam edeceğini açıklasa da enflasyondaki artış karşısında bu söylemine ne kadar sadık kalabileceği merak konusu. Başkan Powell'ın, uzun dönemli bir taahhüt vermesi piyasanın bir anlamda elini test etmesine neden oluyor.
Diğer taraftan FED'in enflasyon ölçüm kritetlerinde baz aldığı Çekirdek TÜFE verisi gıda ve enerji fiyatlarını içermediği için hatalı bir gösterge olabilir. ABD'de son 12 ay TÜFE verisi %1.4 iken ÜFE %2.8 ile 2018 yılından beri en büyük artışı yaşadı. Enerji fiyatlarındaki olası artış, ÜFE fiyatlamasını daha da yukarı çekebilir.
3- Hane Halkının Nakit Durumu
Pandemi ile birlikte başlayan destek paketleri artan işsizliğe rağmen hane halkının elinde tarihi yüksek seviyelerde nakit birikmesine neden oldu. Yardım paketlerini borsalara sokarak nakit miktarlarını daha da arttıran hane halkı karantina önlemlerinin esnetilmesi ile talepte ani patlamalara neden olabilir.
4- ARK ETF'i ve Cathie Wood
Tesla ve Bitcoin yatırımları ile büyük getiri sağlayan Cathi Wood'un yönettiği ARK ETF'i her ne kadar teknoloji şirketleri için olumlu görüşünü korusa da diğer ETF'ler azalan karlılığa bağlı olarak teknoloji sektöründen çıkabilir. ARK'ın yılbaşından bugüne değer kaybı %11.7'ye ulaşmış durumda. Cathie Wood'un Tesla için 2025 hedef fiyatının $3000 olduğunu dip not olarak ekliyorum.
5 - Tedarik zincirindeki aksaklıklara bağlı olarak arzın taleb karşılamama riski fiyatlarda yukarı yönlü baskıya neden olabilir. Suez Kanalı'nda karaya oturan Evergreen gemisi tedarik zincirinde meydana gelen aksaklıklara yeni bir boyut kazandıracaktır. Örnek olarak Playstation 5'i ne ABD ne de Turkiye'de henüz bulabilmiş değilim :)
6 - Vergi Düzenlemeleri
Biden hükümetinin kurumlar vergisini arttırma planları ve ABD dışı üretim yapan şirketler için bu oranın %30.8 seviyesine çıkarılabileceği haberleri üretimlerini ülke dışında yapan şirketlerin maliyetlerini arttıracaktır. Örnek olarak Apple ve Tesla'nın Çin'de yaptıkları üretim maliyetlerinin artması karlılığı olumsuz etkileyecektir.
Özet Olarak
Artan faizler, global borsalardaki aşırı değerlemeler, vergi düzenlemeleri, altyapı harcamalarına yönelik teşvik paketleri ve enflasyonda yukarı yönlü baskılar yeni teknolojide kar realizasyonuna neden olup, değerileme olarak geride kalmış yüksek temettü verimliliğindeki eski teknoloji hisse senetlerine yönelimi arttırabilir.
Sene başından bugüne endeks performanslarını karşılaştırdığımızda sene başından bugüne Russel'ın %9.31, Dow Jones'un % 8.38 getirilerine karşılık Nasdaq'ın %1.33 ve SP 500'ün %5.72'lik getirileri uyarı niteliğinde.
Twitter’da bizi takip etmek için @TradeAll
Youtube TradeAll kanalımıza buradan ulaşabilirsiniz.
Facebook https://www.facebook.com/TradeAll/
Berk Dinçtürk
International Markets
Vice President
Bu analizler yer alan grafikler TradingView kullanılarak hazırlanmıştır.
Charts used during this analysis are generated by using TradingView.
Uyari Notu: Bu mesaj ve ekleri gonderilen kisiye ozeldir. Eger mesajin gonderilmek istendigi kisi degilseniz lutfen kopyalamayiniz, baskalarina gondermeyiniz, mesajı sisteminizden siliniz ve gondericiyi bilgilendiriniz. Internet üzerinden yapılan iletişim güvenli olmayıp, verilerin kasten veya tesadüfen bozulması ve virüs içermesi olasılığı vardır. Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu mesajın ve eklerinin hatalı ve/veya eksik olması, yerine ulaşmaması, geç ulaşması, içeriğinin bozulması ya da virüs icermesinden ve bilgisayar sisteminize verebilecegi zarar dolayısıyla hicbir sorumluluk kabul etmez. Ayrıca, elektronik posta, resmi olmayan ve çoğunlukla kısaltılmış bir iletişim yöntemidir. Dolayısıyla, burada yer alan bilgi veya tavsiyelere, gönderici ile ayrıca görüşmeden güvenmeniz normal şartlar altında uygun olmayacaktır. Mesaj metninde veya eklerinde yer alabilecek Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafindan hazirlanmis rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme amaclidir. Yatirim bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel goruslerine dayanmaktadir. Bu bilgilerin kullanilmasi nedeni ile ortaya cikabilecek sonuclardan Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu degildir.
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.