Analiz- Sirket Raporu: Anadolu Efes (Ak Yatirim)
Analiz- Sirket Raporu: Anadolu Efes (Ak Yatirim)
{{{https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=7666}}}
Endeksin Üzerinde Getiri
Cari Fiyat: 46.78 TL
12 Aylik Hedef: 66 TL
3Ç22 Bilanço Degerlendirmesi ve Hedef Deger Güncellemesi
Net kar güçlü operasyonel sonuçlar sayesinde beklentileri asti: Anadolu Efes 3Ç22 de
yillik bazda %274 yükselis ile 2.08 milyar TL net karaçiklarken, piyasa beklentisinin
%57 üzerinde gerçeklesti (AKY: 1.62 milyar TL, piyasa: 1.33 milyar
TL). Net kardaki pozitif sapma büyük ölçüde operasyonel karin beklentilerin üzerinde
olmasindan kaynaklandi. Konsolide gelirler 29.8 milyar TL olarak açiklanirken,
piyasa beklentisine paralel gerçeklesti (Ak Yatirim: 30.4 milyar TL, piyasa:
29.7 milyar TL). Konsolide gelirler fiyat artislari ve uluslararasi operasyonlarin
kur çevrim farklarisayesinde yillik bazda %153 artis gösterdi. Konsolide
FAVÖK güçlü büyüme ve fiyat artislari sayesinde yillik bazda %187 artis göstererek
6.66 milyar TL ye yükselirken piyasa beklentisinin %11 üzerinde gerçeklesti
(Ak Yatirim: 6.2 milyarTL, piyasa: TL6 milyar TL).
Yorum: Net karin güçlü operasyonel sonuçlar nedeniyle beklentileri asmasi ve Sirket in
öngörülerinde yukari yönlürevizyon olmasi nedeniyle piyasanin sonuçlara
olumlu tepkivermesini bekliyoruz. Hisse fiyatinin son 2 haftada %10 düsmesi ve
endekse %15 yenilmesinin de piyasa tepkisini güçlendirebilecegini düsünüyoruz.
2022 öngörülerinde yukariyönlü revizyon: Sirket yönetimi 3. çeyrekteki güçlü performansin
ardindan bira grubu satis büyüme öngörüsünü ve FAVÖK marji öngörüsünü
yukari revize etti. Buna göre bira grubu satislarinin kur çevrim farklarindan
arindirilmis olarak düsük-orta yirmili yüzdelerde artis göstermesini öngörüyorlar
(önceki: yüksek-onlu yüzdelerde büyüme). Bira grubu FAVÖK marjinin ise yillik
bazda 400 baz puan civari genisleyeceginiöngörüyorlar (önceki yatay yada 100
baz puan artis). Buna göre konsolide gelirlerin kur çevrim farki etkisinden arindirilmis
olarak düsük-kirkli yüzdelerde (önceki: orta-otuzlu)artis göstermesini,
konsolide FAVÖK marjinin ise yatay kalmasi yada 100 baz puan artmasini bekliyorlar
(önceki: yatay). 2022 öngörüleri genel olarak bizim güncel beklentilerimize
kabaca paralel olmakla birlikte FAVÖK marji tarafindan yukari yönlü potansiyel
oldugunu düsünüyoruz.
AL tavsiyemizi devam ettiriyoruz: Güçlü finansallarin ve Sirket in 2022 öngörülerini
revize etmesinin ardindan güncel makro tahminlerimiz ile degerlememizi revize
ediyoruz. Ayrica CCI dayapmis oldugumuz güncellemeyide hesaba katarak AEFES
hissesi için hedef degerimizi 66TL ye yükseltiyoruz (önceki: 53TL). Güncel hedef
degerimize %41 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
Hisse 2023 tahminlerimize göre 4.8 F/K ve 2.9 FD/FAVÖK çarpani ile uluslararasi
benzerlerine göre son ikiyillik ortalamalarina yakin yaklasik %60
iskonto ile islemgörüyor.
Raporun Tamami:
https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=7666
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatirim bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatirim danismanligi
kapsaminda degildir.Yatirim danismanligi hizmeti,araci kurumlar, portföy
yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasinda
imzalanacak yatirim danismanligi sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadir.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin
kisisel görüslerine dayanmaktadir. Bu görüsler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanilarakyatirim karari verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar dogurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde iliskili internetsitesine link bulunmaktadir.
Kullanicilarimizin habere erismek için Manset in üst kisminda yer alan linki tiklamalari yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
Geri Dön